Bitcoin contro Oro
Fin dalla sua istituzione nel 2009, è infuriata la polemica sui Bitcoin. I suoi sostenitori liberali vedono la moneta digitale come il killer delle banche centrali in tutto il mondo. I suoi detrattori lo hanno etichettato come una bolla binaria - definendolo lo schema Ponzi più elaborato di tutti i tempi. Il più delle volte, gli argomenti di questi ultimi si fondano sulla convinzione sbagliata che qualsiasi cosa di valore deve essere "sostenuta" da qualcos'altro - sia un flusso di reddito, una commodity (come l'oro o il petrolio), o la piena fiducia e il credito di un governo.
Indipendentemente da quale posizione ci si schieri, se state leggendo questo articolo, anche voi siete senza dubbio incuriositi da questa domanda: che cosa rende una valuta digitale (o qualsiasi altra cosa) di valore? E come si posiziona l'analisi "bitcoin-contro-oro"?
In genere, quando valutiamo qualsiasi bene o cose simili (come le azioni di una società, o dei ricavi ottenuti attraverso una attività immobiliare) si osserva il tasso a cui si crea un flusso di cassa, e poi scontiamo tale valore alla sua forma attuale. Questo ci aiuta a stimare ciò che l'azienda potrebbe valere ora - in base a quanto guadagnerà in futuro. Ma quando si pensa a cose come le materie prime - in particolare delle materie prime, come diamanti o argento, che hanno uso pratico o industriale relativamente basso - non vi è alcun modo per valutare un flusso di entrate. Non ne hanno uno! Poi, naturalmente, torniamo a Bitcoin, che non ha nemmeno uno stato fisico nell'universo! Un Bitcoin è soltanto un insieme di cifre digitali uno e zero! Che tipo di essere umano razionale investirebbe contanti sonanti in una valuta che non è possibile neanche toccare e sentire? Da dove ci si deriva il suo valore? La risposta logica a questa domanda è quella di sottolineare che molte cose di valore in questo mondo non possono essere tenuti in mano fisicamente. I saldi dei conti bancari non possono essere tenuti in mano fisicamente, né lo possono le transazioni di credito. I servizi, in generale, non hanno qualità fisiche materiali, di per sé. Cerchiamo quindi di rinunciare al concetto iniziale che il valore deve essere derivato dalla fisicità.
Per favore non fraintendete: lo scopo di questo articolo non è quello di implicare che l'oro stia per perdere il suo fascino da qui a breve. Finché esistono esseri umani, l'oro sarà ambito, a causa di tutte le qualità positive di cui sopra. Ma questo non esclude che esso sia estremamente inefficiente quando si tratta di portabilità, ne si esclude l'impraticabilità di usare l'oro come mezzo di scambio. Semplicemente non ha senso portare e spendere oro.
I governi sono passati alla valuta legale, principalmente per due motivi. Il primo era dare una risposta ad una chiara richiesta di modi per un cambio più divisibile, leggero e flessibile. La seconda era che, mediante l'emissione di valute legali, i governi possono controllare l'offerta di moneta - e di conseguenza dell'economia. Con la creazione di una moderata quantità di inflazione (stampare moneta), i governi possono convincere gli utenti che i beni che hanno acquistato sono aumentati di valore.
Questa è stata un'illusione elaborata, ma la maggior parte delle persone l'ha accettata, e dal momento che non vi erano concorrenti legali o possibili - rispetto ad altre valute sovrane - l'illusione ha retto, agevolata dalla collaborazione degli stessi governi. Se tutti sono d'accordo ad essere l'unico gioco in giro, si finisce con un oligopolio globale. Questo può essere molto redditizio per le banche centrali che controllano l'offerta di moneta.
Nel 2009, apparve un nuovo esperimento - Bitcoin. Per la prima volta nella storia, il mondo ha una moneta che non è controllata da un unico soggetto. Ecco una riserva di valore che ha tutti i vantaggi dell'oro, ma ha anche il vantaggio della valuta legale! E contemporaneamente, non ha nessuno degli svantaggi che sono stati delle piaghe di entrambi. Bitcoin è disponibile in quantità limitata, che lo rende scarso. Esso è guidato dalla domanda e dall'offerta. E' il più portabile di qualsiasi moneta sovrana. Non costa quasi nulla per essere conservato.
Che cosa ci potrebbe essere di meglio? Sembra che l'era digitale abbia finalmente creato la forma perfetta di stoccaggio e trasferimento di ricchezza! Ma c'è solo un problema: nessuno sembra essere in grado di mettersi daccordo su quanto dovrebbe essere valutato! Questo ci porta al punto cruciale di questo articolo - vale a dire che se avete intenzione di provare a dare un valore a qualcosa come Bitcoin, perché non guardare in primo luogo al suo vero e collaudato nonno ... l'oro? Dal momento che essi condividono tante delle stesse qualità, questo non sarebbe il modo migliore per iniziare? Il retro della busta: Prezzo dell'oro contro Prezzo dei Bitcoin
Prima di tutto, alcuni fatti su Bitcoin:
Il numero totale di Bitcoin che potranno mai esistere è limitato a 21 milioni. Cerchiamo di essere più chiari possibile su questo: non ci potranno mai essere più di 21.000.000 di Bitcoin in questo universo.
Attualmente ci sono circa 10 milioni di Bitcoin in circolazione. Questi Bitcoin sono stati "estratti", e sono "in giro" - che significa che sono disponibili per essere acquistati o spesi. ("Data mining" è il termine usato per generare Bitcoin. Se volete saperne di più sul processo, vale la pena di fare una o due ricerche con Google) I Bitcoin possono essere (e sono stati) persi. Ciò si verifica quando le persone inavvertitamente li cancellano dal proprio computer, o semplicemente perdono le memorie dove sono memorizzati (come un disco rigido che si rompe, per esempio). Non c'è modo di calcolare quanti Bitcoin sono irrecuperabili, ma è sufficiente dire, che quando tutti i 21 milioni di bitcoin saranno stati estratti, ci saranno meno di 21 milioni in circolazione. Per i nostri calcoli, però, ci atterremo a 21 milioni. E questo ci porta al nostro ultimo punto: stiamo usando il numero totale di eventuali Bitcoin, perché è più conservativo e diluitivo. Vogliamo calcolare la valutazione che dovrebbe verosimilmente avverarsi quando compaiono nuovi Bitcoin. Potremmo usare calcoli complessi per prevedere il tasso al quale l'offerta di Bitcoin cambierà, rispetto al prezzo dell'oro. Ma così, questo articolo potrebbe diventare un libro. Per brevità, ci accingiamo ad procedere con l'approccio più semplice. Secondo stime attendibili, la quantità di oro disponibile (estratto) nel mondo è poco più di 4,5 miliardi di once troy (un oncia troy è leggermente più piccola di un oncia regolare, tanto per essere chiari). L'attuale prezzo di mercato dell'oro è circa $1600 per oncia troy (usiamo dollari per comodità). La prima cosa che vogliamo è quella di stabilire l'attuale prezzo di mercato stimato di tutto l'oro disponibile nel mondo. Per fare questo, si moltiplica il numero di once disponibili dal prezzo corrente di mercato, che ci dà un valore di mercato complessivo di circa 8.500 miliardi dollari. Più precisamente, cioè $ 8.500.000.000.000. Poi, dovremo determinare il valore di mercato totale di Bitcoin. Utilizzando 21.000.000 come il numero (finale) di Bitcoin nel mondo, e assumendo un prezzo di mercato di $70, che ci dà un valore di mercato complessivo di 1,47 miliardi dollari - o $ 1,47 miliardi. Si prega di prendere atto della differenza tra miliardi e migliaia di miliardi nei valori di cui sopra!
Che cosa significa tutto questo? Semplicemente, tutto l'oro del mondo attualmente vale 8.500 miliardi dollari. E tutti i Bitcoin (estenti e futuri) nel mondo valgono attualmente vale 1,47 miliardi dollari.
Scomponiamo. Se la teoria è corretta, e il Bitcoin possiede tutti gli aspetti positivi dell'oro, oltre a tutti gli aspetti positivi delle altre valute legali sovrane, ci sono forti presupposti perché i Bitcoin porteranno via una quantità significativa di capitale dalle valute sovrane. Ma per ragioni di semplicità, assumiamo che non succederà. Diamo per scontato che tutto il capitale che scorre in Bitcoin arriverà solo dall'oro - e nessun'altra fonte. Sembra assurdo, ma è anche estremamente conservativo, e dovrebbe darvi un'idea di quanto Bitcoin sia veramente sottovalutato in questo momento.
Torniamo alle nostre equazioni:
Tutto l'oro del mondo: 8.500 miliardi dollari
Tutti i Bitcoin del mondo: 1,47 miliardi dollari
A quale prezzo dovrebbero essere i Bitcoin per essere alla pari con l'oro? In sostanza, i Bitcoin dovrebbero andare dal loro attuale valore di mercato complessivo di 1,47 miliardi dollari ($70 per Bitcoin) ad un valore di mercato di 8,5 miliardi di dollari. Quindi, quanto dovrebbe valere ogni Bitcoin se ciò dovesse accadere? Dividete 8.500 miliardi dollari per il numero totale di Bitcoin in circolazione (21 milioni).
Che ti dà un prezzo di $ 404762, per Bitcoin.
La nostra ipotesi è che i Bitcoin attireranno almeno una parte del capitale attualmente corrispondente in oro. Quanto? Prima, abbiamo calcolato un rapporto di 1:1, che è probabilmente irrealistico - dubito che che qualsiasi cosa si avvicini al 100% del capitale in oro si trasferirebbe in Bitcoin ... almeno non oggi. Eppure è realistico pensare che, man mano che i Bitcoin si affermano, potrebbero attirare una grande quantità di ricchezza via dall'oro. Ma ancora una volta, quanto?
È ovvio che la facilità di memorizzazione e portabilità di Bitcoin attragga una quantità enorme di capitale via dall'oro. Ma cerchiamo di mantenere la nostra posizione conservativa -
Supponiamo che Bitcoin avrà solo il 20% del capitale attualmente tenuto in oro in tutto il mondo. $ 404762 X 0,20 = $80952 (per Bitcoin)
E questo è solo oro. Provate a immaginare tutto il resto
Dovremmo ricordare ancora una volta che questo non tiene conto dei flussi di capitali da altre attività - come ad esempio monete sovrane, petrolio, immobili, azioni. Stiamo semplicemente ipotizzando a quale prezzo i Bitcoin potrebbero essere se attraessero anche solo il 20% della ricchezza attualmente detenuta in oro.
Per un momento, provate a immaginare cosa potrebbe succedere al prezzo di un singolo Bitcoin se dovessimo prendere in considerazione i flussi di capitale da ogni altra classe di beni nel mondo? Un tale afflusso potrebbe avere ramificazioni impressionanti sul suo valore.
Quindi, quando parliamo di Bitcoin rispetto all'Oro - considerando i loro valori correnti di mercato - pensi davvero che Bitcoin sia una bolla?
L'articolo in inglese: Bitcoin vs Gold
Indipendentemente da quale posizione ci si schieri, se state leggendo questo articolo, anche voi siete senza dubbio incuriositi da questa domanda: che cosa rende una valuta digitale (o qualsiasi altra cosa) di valore? E come si posiziona l'analisi "bitcoin-contro-oro"?
In genere, quando valutiamo qualsiasi bene o cose simili (come le azioni di una società, o dei ricavi ottenuti attraverso una attività immobiliare) si osserva il tasso a cui si crea un flusso di cassa, e poi scontiamo tale valore alla sua forma attuale. Questo ci aiuta a stimare ciò che l'azienda potrebbe valere ora - in base a quanto guadagnerà in futuro. Ma quando si pensa a cose come le materie prime - in particolare delle materie prime, come diamanti o argento, che hanno uso pratico o industriale relativamente basso - non vi è alcun modo per valutare un flusso di entrate. Non ne hanno uno! Poi, naturalmente, torniamo a Bitcoin, che non ha nemmeno uno stato fisico nell'universo! Un Bitcoin è soltanto un insieme di cifre digitali uno e zero! Che tipo di essere umano razionale investirebbe contanti sonanti in una valuta che non è possibile neanche toccare e sentire? Da dove ci si deriva il suo valore? La risposta logica a questa domanda è quella di sottolineare che molte cose di valore in questo mondo non possono essere tenuti in mano fisicamente. I saldi dei conti bancari non possono essere tenuti in mano fisicamente, né lo possono le transazioni di credito. I servizi, in generale, non hanno qualità fisiche materiali, di per sé. Cerchiamo quindi di rinunciare al concetto iniziale che il valore deve essere derivato dalla fisicità.
Bitcoin contro Oro
Tuttavia, per affrontare la questione del valore del Bitcoin, dobbiamo andare più in profondità. Per fare questo, dobbiamo visitare alcuni semplici concetti economici - e cioè la scarsità, l'offerta e la domanda. Per questo articolo, ci accingiamo a utilizzare l'oro come una metrica - soprattutto perché tutti conoscono l'oro. Ma prima di iniziare, cerchiamo di rivisitare il concetto che l'oro è solo un esempio di molte materie prime che servono come riserva di valore - materie prime come il rame, rubini, e palladio. Potremmo usare uno di essi per questa indagine, ma l'oro è semplicemente la più antica, più universale, e più popolare. Il suo valore è anche meno legato alle applicazioni industriali e da consumo di altre materie prime (come il petrolio, grano, o di mais, per esempio), il che lo rende più utile come modello. Fin dall'alba dei tempi, il valore dell'oro è rimasto quasi esclusivamente definito dal suo status di riserva di ricchezza e un mezzo di scambio. Non può, di per se, generare qualsiasi forma o entrate, o profitto (guadagno). E' importante solo perché è scarso, e perché gli esseri umani danno valore alla scarsità. L'oro è una risorsa limitata, rara, il cui approvvigionamento non è destinato ad aumentare in maniera imprevedibile. E poiché l'offerta è relativamente stabile, è abbastanza facile, a lungo termine, per i mercati valutare quanta fornitura può e dovrebbe soddisfare la domanda - rispetto ad altre attività (la più evidente delle quali sono le valute). In altre parole, quando si parla di oro, di solito si parla di essa in termini di yen, dollari, franchi, o euro, perché è facile da seguire in questi termini. Naturalmente, i prezzi sono spesso imprecisi, essendo guidati dalle nozioni stravaganti di "sapienza" collettiva umana. Ma su lunghi periodi di tempo, i mercati tendono a rappresentare una visione ragionevolmente accurata della domanda e dell'offerta di un determinato bene o servizio. Questo è il motivo per cui molti investitori, economisti e persino filosofi concordano sul fatto che i movimenti a lungo termine dell' oro sono probabilmente rappresentazioni ragionevoli della crescita o la distruzione di altri valori relativi - di nuovo, come valute.L'oro è pesante. Tutti vogliono rubarlo ...
Senza dubbio, l'oro è stato un fattore importante nello sviluppo della storia umana, e ancora per tutta la sua grandezza e il suo stato, l'oro è diventato inefficiente. Molti dei suoi usi precedenti sono stati abbandonati negli ultimi secoli. Come mezzo di scambio, l'oro è quasi universalmente stato soppiantato da valute legali - denaro creato ed emesso da governi, e sostenuto per legge. Ci sono buone ragioni per non usare l'oro come valuta di tutti i giorni: è difficile (e costoso) da conservare, trasportare e proteggere. Essendo un metallo, è estremamente pesante, è molto più facile portarsi dietro contanti, assegni o carte di credito e di debito in giro in un portafoglio rispetto a trasportare l'oro, per esempio. Quindi, per lo più, l'oro si trova ora nelle casse governative e istituzionali, custodito solo da quegli enti capaci di sopportare efficacemente le spese connesse alla sua conservazione e protezione.Per favore non fraintendete: lo scopo di questo articolo non è quello di implicare che l'oro stia per perdere il suo fascino da qui a breve. Finché esistono esseri umani, l'oro sarà ambito, a causa di tutte le qualità positive di cui sopra. Ma questo non esclude che esso sia estremamente inefficiente quando si tratta di portabilità, ne si esclude l'impraticabilità di usare l'oro come mezzo di scambio. Semplicemente non ha senso portare e spendere oro.
I governi sono passati alla valuta legale, principalmente per due motivi. Il primo era dare una risposta ad una chiara richiesta di modi per un cambio più divisibile, leggero e flessibile. La seconda era che, mediante l'emissione di valute legali, i governi possono controllare l'offerta di moneta - e di conseguenza dell'economia. Con la creazione di una moderata quantità di inflazione (stampare moneta), i governi possono convincere gli utenti che i beni che hanno acquistato sono aumentati di valore.
Questa è stata un'illusione elaborata, ma la maggior parte delle persone l'ha accettata, e dal momento che non vi erano concorrenti legali o possibili - rispetto ad altre valute sovrane - l'illusione ha retto, agevolata dalla collaborazione degli stessi governi. Se tutti sono d'accordo ad essere l'unico gioco in giro, si finisce con un oligopolio globale. Questo può essere molto redditizio per le banche centrali che controllano l'offerta di moneta.
Il nuovo arrivato
Nel 2009, apparve un nuovo esperimento - Bitcoin. Per la prima volta nella storia, il mondo ha una moneta che non è controllata da un unico soggetto. Ecco una riserva di valore che ha tutti i vantaggi dell'oro, ma ha anche il vantaggio della valuta legale! E contemporaneamente, non ha nessuno degli svantaggi che sono stati delle piaghe di entrambi. Bitcoin è disponibile in quantità limitata, che lo rende scarso. Esso è guidato dalla domanda e dall'offerta. E' il più portabile di qualsiasi moneta sovrana. Non costa quasi nulla per essere conservato.
Che cosa ci potrebbe essere di meglio? Sembra che l'era digitale abbia finalmente creato la forma perfetta di stoccaggio e trasferimento di ricchezza! Ma c'è solo un problema: nessuno sembra essere in grado di mettersi daccordo su quanto dovrebbe essere valutato! Questo ci porta al punto cruciale di questo articolo - vale a dire che se avete intenzione di provare a dare un valore a qualcosa come Bitcoin, perché non guardare in primo luogo al suo vero e collaudato nonno ... l'oro? Dal momento che essi condividono tante delle stesse qualità, questo non sarebbe il modo migliore per iniziare? Il retro della busta: Prezzo dell'oro contro Prezzo dei Bitcoin
Prima di tutto, alcuni fatti su Bitcoin:
Il numero totale di Bitcoin che potranno mai esistere è limitato a 21 milioni. Cerchiamo di essere più chiari possibile su questo: non ci potranno mai essere più di 21.000.000 di Bitcoin in questo universo.
Attualmente ci sono circa 10 milioni di Bitcoin in circolazione. Questi Bitcoin sono stati "estratti", e sono "in giro" - che significa che sono disponibili per essere acquistati o spesi. ("Data mining" è il termine usato per generare Bitcoin. Se volete saperne di più sul processo, vale la pena di fare una o due ricerche con Google) I Bitcoin possono essere (e sono stati) persi. Ciò si verifica quando le persone inavvertitamente li cancellano dal proprio computer, o semplicemente perdono le memorie dove sono memorizzati (come un disco rigido che si rompe, per esempio). Non c'è modo di calcolare quanti Bitcoin sono irrecuperabili, ma è sufficiente dire, che quando tutti i 21 milioni di bitcoin saranno stati estratti, ci saranno meno di 21 milioni in circolazione. Per i nostri calcoli, però, ci atterremo a 21 milioni. E questo ci porta al nostro ultimo punto: stiamo usando il numero totale di eventuali Bitcoin, perché è più conservativo e diluitivo. Vogliamo calcolare la valutazione che dovrebbe verosimilmente avverarsi quando compaiono nuovi Bitcoin. Potremmo usare calcoli complessi per prevedere il tasso al quale l'offerta di Bitcoin cambierà, rispetto al prezzo dell'oro. Ma così, questo articolo potrebbe diventare un libro. Per brevità, ci accingiamo ad procedere con l'approccio più semplice. Secondo stime attendibili, la quantità di oro disponibile (estratto) nel mondo è poco più di 4,5 miliardi di once troy (un oncia troy è leggermente più piccola di un oncia regolare, tanto per essere chiari). L'attuale prezzo di mercato dell'oro è circa $1600 per oncia troy (usiamo dollari per comodità). La prima cosa che vogliamo è quella di stabilire l'attuale prezzo di mercato stimato di tutto l'oro disponibile nel mondo. Per fare questo, si moltiplica il numero di once disponibili dal prezzo corrente di mercato, che ci dà un valore di mercato complessivo di circa 8.500 miliardi dollari. Più precisamente, cioè $ 8.500.000.000.000. Poi, dovremo determinare il valore di mercato totale di Bitcoin. Utilizzando 21.000.000 come il numero (finale) di Bitcoin nel mondo, e assumendo un prezzo di mercato di $70, che ci dà un valore di mercato complessivo di 1,47 miliardi dollari - o $ 1,47 miliardi. Si prega di prendere atto della differenza tra miliardi e migliaia di miliardi nei valori di cui sopra!
Che cosa significa tutto questo? Semplicemente, tutto l'oro del mondo attualmente vale 8.500 miliardi dollari. E tutti i Bitcoin (estenti e futuri) nel mondo valgono attualmente vale 1,47 miliardi dollari.
Scomponiamo. Se la teoria è corretta, e il Bitcoin possiede tutti gli aspetti positivi dell'oro, oltre a tutti gli aspetti positivi delle altre valute legali sovrane, ci sono forti presupposti perché i Bitcoin porteranno via una quantità significativa di capitale dalle valute sovrane. Ma per ragioni di semplicità, assumiamo che non succederà. Diamo per scontato che tutto il capitale che scorre in Bitcoin arriverà solo dall'oro - e nessun'altra fonte. Sembra assurdo, ma è anche estremamente conservativo, e dovrebbe darvi un'idea di quanto Bitcoin sia veramente sottovalutato in questo momento.
Torniamo alle nostre equazioni:
Tutto l'oro del mondo: 8.500 miliardi dollari
Tutti i Bitcoin del mondo: 1,47 miliardi dollari
A quale prezzo dovrebbero essere i Bitcoin per essere alla pari con l'oro? In sostanza, i Bitcoin dovrebbero andare dal loro attuale valore di mercato complessivo di 1,47 miliardi dollari ($70 per Bitcoin) ad un valore di mercato di 8,5 miliardi di dollari. Quindi, quanto dovrebbe valere ogni Bitcoin se ciò dovesse accadere? Dividete 8.500 miliardi dollari per il numero totale di Bitcoin in circolazione (21 milioni).
Che ti dà un prezzo di $ 404762, per Bitcoin.
La nostra ipotesi è che i Bitcoin attireranno almeno una parte del capitale attualmente corrispondente in oro. Quanto? Prima, abbiamo calcolato un rapporto di 1:1, che è probabilmente irrealistico - dubito che che qualsiasi cosa si avvicini al 100% del capitale in oro si trasferirebbe in Bitcoin ... almeno non oggi. Eppure è realistico pensare che, man mano che i Bitcoin si affermano, potrebbero attirare una grande quantità di ricchezza via dall'oro. Ma ancora una volta, quanto?
È ovvio che la facilità di memorizzazione e portabilità di Bitcoin attragga una quantità enorme di capitale via dall'oro. Ma cerchiamo di mantenere la nostra posizione conservativa -
Supponiamo che Bitcoin avrà solo il 20% del capitale attualmente tenuto in oro in tutto il mondo. $ 404762 X 0,20 = $80952 (per Bitcoin)
E questo è solo oro. Provate a immaginare tutto il resto
Dovremmo ricordare ancora una volta che questo non tiene conto dei flussi di capitali da altre attività - come ad esempio monete sovrane, petrolio, immobili, azioni. Stiamo semplicemente ipotizzando a quale prezzo i Bitcoin potrebbero essere se attraessero anche solo il 20% della ricchezza attualmente detenuta in oro.
Per un momento, provate a immaginare cosa potrebbe succedere al prezzo di un singolo Bitcoin se dovessimo prendere in considerazione i flussi di capitale da ogni altra classe di beni nel mondo? Un tale afflusso potrebbe avere ramificazioni impressionanti sul suo valore.
Quindi, quando parliamo di Bitcoin rispetto all'Oro - considerando i loro valori correnti di mercato - pensi davvero che Bitcoin sia una bolla?
L'articolo in inglese: Bitcoin vs Gold
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